デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ファステナル・カンパニー（NASDAQ:FAST）のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。
ファステナルの負債額は？
下の図をクリックすると過去の数字が見られますが、2024年3月のファステナルの負債額は2億米ドルで、1年前の4億米ドルから減少しています。 しかし、これを相殺する2億3,710万米ドルの現金があり、3,710万米ドルの純現金がある。
ファステナルのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、ファステナルは12ヶ月以内に6億3,790万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて4億6,560万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は2億3,710万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる12億1,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を3億4,680万米ドル上回っている。
この状態は、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、ファステナルのバランスシートがかなり堅固であることを示している。 従って、360億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 端的に言えば、ファステナルはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
幸いなことに、ファステナルは昨年、EBITを2.5％成長させたため、債務負担はさらに管理しやすくなった。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然です。 しかし、最終的には事業の将来の収益性によって、ファステナルが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まります。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 ファステナルは貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているが、利払い前・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間で、ファステナルはEBITの62%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。
まとめ
企業の負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、ファステナルは3,710万米ドルのネット・キャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 従って、ファステナルの負債利用がリスキーだとは思わない。 他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどの程度のペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えます。今日、ファステナルの一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで無料で見ることができます。
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