ファステナル社（NASDAQ:FAST）の株主還元に対するリスクは、この価格では高まっている。

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回っているとき、ファステナル・カンパニー（NASDAQ:FAST）のPER37.2倍は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

ファステナルは最近、業績が悪化しており、平均的に成長している他の企業と比べても芳しくない。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

FastenalのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという仮定が内在しています。

振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 それにもかかわらず、EPSは3年前より25％増加した。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

同社を担当するアナリストによると、今後3年間のEPSは年率8.4％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年11％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることがわかる。

このような情報から、ファステナルが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

ファステナルのPERに関する結論

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

Fastenalのアナリスト予想を検証した結果、収益見通しが劣っていることが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが明らかになった。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

次の一歩を踏み出す前に、我々が発見したファステナルの1つの警告サインについて知っておく必要がある。

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