投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、負債（通常倒産に関与する）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様に、エノビックス・コーポレーション（NASDAQ:ENVX）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけだ。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。
エノビックスの負債額は？
下記の通り、2024年3月末現在、エノビックスの負債は1億7,680万米ドルで、1年前のゼロから増加しています。詳細は画像をクリック。 しかし、それを相殺する2億6,240万米ドルの現金もあり、8,560万米ドルの純現金があることになる。
エノビックスのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、エノヴィックスには1年以内に返済期限が到来する5,690万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2億1,990万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、同社は2億6,240万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限が到来する187万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計より1,250万米ドル多い。
このような状況から、エノヴィックスのバランスシートは、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、かなり堅固であることがわかる。 そのため、20億7,000万米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 注目に値する負債がある一方で、エノビックスは負債よりも現金が多いため、負債を安全に管理できると確信している。 貸借対照表から負債について最も多くを学べることは間違いない。 しかし、エノビックスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益です。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。
昨年、エノビックスはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は107％増の1300万米ドルを達成した。 株主が成長を期待していることは間違いない。
では、エノビックスのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして、エノビックスは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 実際、その間に1億8,800万米ドルの現金を使い果たし、1億8,700万米ドルの損失を出した。 しかし、少なくともバランスシートには8,560万米ドルがあり、当面は成長に費やすことができる。 株主にとって朗報なのは、エノビックスの収益成長がめざましいことで、今後数年間でフリー・キャッシュ・フローを拡大できる可能性が非常に高いことだ。 高成長のプレプロフィット企業はリスクが高いかもしれないが、大きな見返りも期待できる。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 エノヴィックスの3つの警告サイン （うち1つはちょっと気になる！）を見つけたので、ぜひ知っておいてほしい。
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