チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様に、ブルーバード・コーポレーション（NASDAQ:BLBD）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債はいつ問題になるのか？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせない場合、株主は何も手にすることができなくなる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
ブルーバードの純負債は？
過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年9月のブルーバードの負債額は9,500万米ドルで、1年前の1億3,030万米ドルから減少しています。 しかしその一方で、1億2,770万米ドルの現金があり、3,270万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。
ブルーバードのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、ブルーバードは1年以内に2億3,600万米ドルの負債を抱え、その後1億2,940万米ドルの負債が返済期限を迎える。 これらの債務を相殺するために、1億2,770万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する5,910万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を1億7,850万米ドル上回る。
株式公開されているブルーバードの株式価値は合計13億6,000万米ドルであるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。 注目すべき負債があるにもかかわらず、ブルーバードはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
さらに良いことに、ブルーバードは昨年、EBITを179％伸ばした。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ブルーバードが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、もしあなたが将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 ブルーバードは貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、それでも、事業が金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 株主にとって嬉しいことに、ブルーバードは過去2年間、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。
まとめ
ブルーバードのバランスシートは、負債総額の関係で特に強力というわけではないが、3,270万米ドルのネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 また、フリー・キャッシュ・フローが9,600万米ドルで、EBITの110％であることも印象的であった。 したがって、ブルーバードの負債使途がリスキーだとは思わない。 ブルーバードに自信を持たせるもう一つの要因は、インサイダーが株を買っているかどうかである。もしあなたもそのシグナルを意識しているなら、 このリンクをクリックすればすぐに分かる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.