米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が16倍を下回っているとき、AAON, Inc.NASDAQ:AAON）のPERは40.2倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のAAONは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績が伸びている。 市場の逆風に逆らい続けることを多くの人が期待しているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
AAONの成長は十分か？
AAONのようなPERレシオが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという固有の前提があります。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を74％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを116％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。
同社を担当する4人のアナリストによると、今後1年間のEPSは4.7％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では11％の拡大が予想されており、魅力が際立っている。
このような情報から、AAONが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
要点
一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。
AAONは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、私たちは高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善しない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
とはいえ、 AAONは 私たちの投資 分析で1つの警告サインを示して いることを知っておいてください。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.