- シティグループ・インクは、15億米ドルの4.000％シリーズW非累積型優先株式の全額償還に踏み切る一方、様々な新規無担保上位債券と優先預託証券の発行を継続し、資金調達プロフィールを再構築した。
- このバランスシートの再ポジショニングと並行して、シティは、米国リテール・バンキングを富裕層に再編し、米国コンシューマー・カードを中核事業として昇格させる一方で、日本のECMの新責任者やCFOの交代を計画するなど、主要なフランチャイズにおけるリーダーシップの刷新を図っています。
- ここでは、シティの優先株償還と広範なバランスシートの再配置が、リストラと利ざやに関する既存の投資シナリオにどのような影響を与えるかを検証します。
トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これら22の米国株はその恩恵を受ける準備が整っている。
シティグループの投資シナリオ
今日シティを保有するには、その複数年にわたるリストラクチャリング、厳格な資本管理、コア・フランチャイズへの集中が、より良い、より安定したリターンにつながると信じる必要がある。シリーズWの優先償還と新たなシニアノートの発行は資金調達を洗練させるが、短期的なストーリーを大きく変えるものではなく、主なアップサイドはマージンと効率性の向上である一方、主なリスクは規制と変革コストが予想以上に高止まりすることである。
こうした中、ゴンザロ・ルケッティへのCFO交代が際立っている。米国パーソナル・バンキングを長年運営してきた人物を財務の席に移すことで、消費者経済とコスト規律に精通した人物が資本配分の決定に近づくことになり、シティが今回の優先償還のようなバランスシートの動きを純利鞘と経費管理の持続的な改善につなげるには重要なことです。
しかし、シティがこの再編に傾注しているとしても、投資家は、規制当局の持続的な監視と変革への支出がシティにもたらすリスクを認識する必要がある。
シティグループのシナリオでは、2028年までに888億ドルの収益と172億ドルの利益を見込んでいます。これは、現在の129億ドルから毎年6.8%の収益成長と約43億ドルの収益増加を必要とします。
シティグループの予測から、フェアバリューは114.33ドルとなり、現在の株価から7%上昇します。
他の視点を探る
最も楽観的なアナリストの中には、シティが年間収益を200億米ドル程度まで引き上げる可能性があると既に想定している者もいますが、AIによる利ざやの拡大や世界貿易の成長に対する彼らの見方は、コンセンサスよりもはるかに明るいものであり、最新の資金調達の動きやバランスシートの再編について、あなたや他の株主がどのように異なる解釈をしているかを浮き彫りにしています。
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