- 2025 年 12 月初旬、シティグループ・インクは、4.000％シリーズ W 優先株 15 億米ドルをすべて償還し、同時に 6.625％ 固定金利リセット非累積型優先株式シリーズ HH を新たに発行しました。
- これらの資本と資金調達の動きは、日本と韓国における新たなリーダーシップの任命と継続的な投資家への働きかけと並んで、シティが長期的な事業の優先順位をサポートするためにバランスシートと地域フランチャイズを積極的に再編成していることを示唆しています。
- ここでは、シティがシリーズW優先株をシリーズHHの新株に入れ替えたことが、シティの投資シナリオと見通しにどのような影響を与えるかを検証する。
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シティグループの投資シナリオ
現在シティを保有するには、規制やリストラが依然として大きな壁となっている中で、そのグローバル・ネットワークと現在進行中の簡素化が、最近の収益の勢いをより良いリターンに変えられると信じる必要がある。シリーズWの償還と高クーポンのシリーズHH優先株の発行は、コスト規律や資本還元のような短期的なカタリストや、規制の精査や再編の実行のような主要なリスクへの直接的な影響は限定的であり、今のところ漸増的なものに見える。
ここで最も関連性の高い最近の発表は、シリーズHHが創設される直前にシティが行った4.000%シリーズW優先株式の15億米ドル全額償還である。現在進行中のシニアノートの発行と合わせ、これはシティが積極的に資金調達スタックをリフレッシュする一方で、テクノロジーへの投資、優先順位の低い事業の撤退、資本の再配分を行うことを示しており、これらはすべて、効率性と潜在的なリターンの改善をめぐる現在の触媒ストーリーの中心に位置する。
しかし、投資家は、信用や規制がサプライズとなった場合、資金調達コストの上昇がシティの利ざややと収益軌道をどれほど迅速に圧迫するかについても考慮する必要がある。
シティグループのシナリオでは、2028年までに888億ドルの収益と172億ドルの利益を予測しています。
シティグループの予測から、フェアバリュー114.33ドル（現在株価の3%アップ）がどのように算出されるかをご覧ください。
他の視点を探る
最も楽観的なアナリストの中には、シティが年間収益を200億米ドル程度まで引き上げると想定している者もいますが、地政学的リスクやマクロリスクが貿易フローや信用損失に打撃を与える場合、その強気路線は大きく異なる可能性があります。
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