XPeng（NYSE:XPEV）は危険な投資か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 XPeng社(NYSE:XPEV)は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として費用のかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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XPengの負債とは？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、XPengの2024年3月時点の負債額は116億カナダドルで、前年とほぼ同じである。 一方、現金は336億円あり、ネット・キャッシュは220億円ある。

XPengの負債

最新の貸借対照表によると、XPengは1年以内に335億円、それ以降に113億円の負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は336億円の現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する40億1,000万円の債権を保有している。 つまり、現預金と短期債権を合計すると、71.4億円の負債がある。

もちろん、XPengの時価総額は599億円なので、これらの負債はおそらく管理可能である。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 XPengは注目に値する負債を抱える一方で、負債よりも現金の方が多い。 バランスシートから負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、XPengが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

XPengは12ヶ月間で330億円の売上を計上し、42％の増益となった。 株主はおそらく、XPengが利益を上げられるよう祈っていることだろう。

XPengのリスクは？

その性質上、赤字の企業は、長い間利益を上げてきた企業よりもリスクが高い。 実際、XPengは過去12ヵ月間、EBIT（金利・税引前利益）ラインで赤字を出している。 実際、その間に14億カナダドルの現金を使い果たし、94億カナダドルの損失を出した。 このため、同社は少々リスキーではあるが、220億円のネットキャッシュがあることを忘れてはならない。 この資金は、現在のレートで少なくとも2年間は成長のために支出し続けることができることを意味する。 XPengの昨年度の収益成長は輝かしいものであった。 利益が出る前に投資することで、株主はより大きな報酬を期待してより大きなリスクを背負うことになる。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 そのため、 XPengに見られる 2つの警告サインに 注意する必要がある。

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