ウィネベーゴ・インダストリーズ（NYSE:WGO）は負債でリスクを取っていると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ウィネベーゴ・インダストリーズ社（NYSE:WGO）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

負債は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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ウィネベーゴ・インダストリーズの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年2月時点のウィネベーゴ・インダストリーズの負債は6億9480万米ドルで、1年後の5億9100万米ドルから増加しています。 しかし、これを相殺する2億6,570万米ドルの現金があり、純負債は約4億2,910万米ドルとなる。

ウィネベーゴ・インダストリーズのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データによると、ウィネベーゴ・インダストリーズの負債は3億5,320万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後7億5,610万米ドルの返済期限が到来する。 一方、2億6,570万米ドルの現金と2億4,230万米ドル相当の1年以内に期限の到来する債権がある。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を6億130万米ドル上回っている。

ウィネベーゴ・インダストリーズの時価総額は17億5,000万米ドルであるため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうか、間違いなく精査すべきことは明らかである。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮します。

ウィネベーゴ・インダストリーズのEBITDAに対する純負債の比率（1.6）は中程度であり、負債に関しては慎重であることを示している。 また、11.5倍という高いインタレスト・カバレッジが、さらに安心感を高めている。 実際、ウィネベーゴ・インダストリーズの救いは負債が少ないことである。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、ウィネベーゴ・インダストリーズ社が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を見ることである。 過去3年間、ウィネベーゴ・インダストリーズ社は、EBITの55%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出しました。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

ウィネベーゴ・インダストリーズ社のEBIT成長率は、今回の分析では実質的なマイナス要因であったが、我々が考慮した他の要因では、同社は大幅に改善された。 例えば、金利カバー率は爽快であった。 我々は、前述のデータポイントを総合的に考慮した結果、ウィネベーゴ・インダストリーズ社の負債が少しリスキーであると考える。 レバレッジは株主資本利益率を高める可能性があるため、必ずしも悪いことではないが、注意すべき点である。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 ウィネベーゴ・インダストリーズは 、 私たちの投資分析で1つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...

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