一部の株主を悩ませることに、ライブワイヤー・グループ社（NYSE:LVWR）の株価は先月30％も下落し、同社にとって最悪の状況が続いている。 この1ヶ月で株価は7.8％しか上昇していない。
株価が大幅に下落したとはいえ、米国自動車業界のほぼ半数の企業の売上高株価収益率（PER）が2.8倍を下回っている現状では、PER37.5倍のライブワイヤー・グループは研究する価値のない銘柄とみなされるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
LiveWire Groupの業績推移
最近、業界では収益が伸びているが、LiveWire Groupの収益はリバースギアに入っている。 P/Sレシオが高いのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高い価格を支払っていることになる。
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P/Sレシオを正当化するためには、LiveWire Groupは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが19％減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年間の収益成長率は合計で23％という特筆すべき数字となり、長期的には好調だった同社の経営に水を差す結果となった。 従って、株主はこの好調を維持したかっただろうが、中期的な収益成長率にはおおよそ満足しているだろう。
展望に目を転じると、同社に注目している唯一のアナリストの推定では、来年は450％の成長が見込まれる。 業界では20％の成長率にとどまると予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。
この点を考慮すれば、ライブワイヤー・グループのP/Sが同業他社に比べて高いのも理解できなくはない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
ライブワイヤー・グループのP/Sに関する結論
これほど強い価格下落の後でも、LiveWire GroupのP/Sは業界の中央値を大幅に上回っている。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したい。
ライブワイヤー・グループが高いPERを維持しているのは、予想される収益の伸びが他の自動車業界よりも高いからだ。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
さらに、 我々がライブワイヤー・グループで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきだ。
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