アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズ（NYSE:ATMU）は負債が多すぎる？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズ・インク（NYSE:ATMU）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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Atmus Filtration Technologiesの負債額は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2023年12月現在、アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズは6億米ドルの負債を抱えており、1年間でゼロから増加している。 しかし、これを相殺する1億6,800万米ドルの現金があり、純負債は約4億3,200万米ドルとなる。

アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズのバランスシートの強さは？

最後に報告された貸借対照表によると、アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズは、12ヶ月以内に期限の到来する3億7,500万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて期限の到来する6億3,290万米ドルの負債を抱えていた。 これを相殺するために、同社は1億6,800万米ドルの現金と2億4,680万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計より5億9,310万米ドル多い。

アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズの時価総額は26億9,000万米ドルであるため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく精査しなければならない。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定しています。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を検討する。

有利子負債のEBITDAに対する比率は1.7であり、アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズは負債を巧みに、しかし責任を持って使用している。 また、直近12ヶ月のEBITが支払利息の9.3倍であることも、このテーマと調和している。 その上、アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズは直近12ヵ月間でEBITを31％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなる。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITがフリー・キャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズは、EBITの74％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ正常である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

良いニュースは、アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズがEBITを成長させる能力を実証していることである。 さらに、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換もその印象を裏付けている！ 大局的に見れば、アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズの負債の使用は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートに存在するわけではない。 アトマス・フィルトレーション・テクノロジーズについて 、 1つの警告サインを確認 した。

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