XPEL（NASDAQ:XPEL）のバランスシートは健全か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業は沈没する可能性があるからだ。 XPEL社(NASDAQ:XPEL)は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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XPELの純負債は？

下記の通り、XPELは2024年6月時点で1,130万米ドルの負債を抱えており、前年の1,300万米ドルから減少している。 しかし、これを相殺する1,500万米ドルの現金があり、純現金は365万米ドルとなっている。

XPELのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、XPELには12ヶ月以内に返済期限が到来する3,100万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2,890万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は1,500万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は3,070万米ドル相当である。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を1,420万米ドル上回っている。

XPELの規模を考慮すると、流動資産と負債総額のバランスはとれているようだ。 そのため、11億2,000万米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると思われる。 XPELには注目に値する負債もあるが、現金の方が負債よりも多いため、負債を安全に管理できると確信している。

しかしその一方で、XPELのEBITは昨年4.7％減少した。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は負債を管理するのがますます難しくなる可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、XPELが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 XPELの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、XPELのフリー・キャッシュ・フローはEBITの27％で、予想より少なかった。 このように現金収支が弱いと、負債を処理するのが難しくなる。

まとめ

投資家がXPELの負債を懸念するのは理解できるが、365万米ドルのネット・キャッシュがあることは安心できる。 したがって、XPELの負債使途に問題はない。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、 XPELの注意すべき兆候を1つ挙げて みた。

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