テスラ（NASDAQ:TSLA）は負債が多すぎる？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、テスラ・インク（NASDAQ:TSLA）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させなければならないというものだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあるが、その場合は悪影響はない。 企業がどの程度の負債を使うかを考える際に最初にすべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

テスラの最新分析を見る

テスラの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2023年12月時点のテスラの負債額は46億6,000万米ドルで、1年前の20億5,000万米ドルから増加しています。 しかし、貸借対照表では291億米ドルの現金を保有しており、実際には244億米ドルのネット・キャッシュがある。

テスラの負債について

最新の貸借対照表から、テスラには1年以内に返済期限が到来する287億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する143億米ドルの負債があることがわかる。 その一方で、291億米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する37億米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権を合わせた額より102億米ドル多い。

テスラの規模を考慮すると、流動資産は負債総額とバランスが取れているようだ。 そのため、5,252億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、バランスシートを注視する価値はあると思われる。 テスラには注目に値する負債もあるが、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。

もし経営陣が昨年のEBITの35%削減の再現を防げなければ、テスラにとって負債残高の控えめさが重要になるかもしれない。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でもかなりリスキーになる可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、テスラが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 テスラの貸借対照表にはネットキャッシュがあるかもしれないが、利払い前・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換できるかは興味深い。 直近の3年間で、テスラはEBITの58%に相当するフリーキャッシュフローを記録しており、フリーキャッシュフローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 これは、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、ほぼ正常な水準である。

まとめ

企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、テスラが244億米ドルのネット・キャッシュを持っていることは非常に心強い。 したがって、テスラの負債使途に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私 たちは テスラについて 1つの警告サインを特定 した。そして、それらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきだ。

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