モービルアイ・グローバル社（NASDAQ:MBLY）の株を保有している人は、株価がこの30日間で25％反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま推移する必要がある。 しかし先月は、過去1年間で58％下落した株価を改善することはほとんどできなかった。
米国の自動車部品業界のほぼ半数の企業の株価対売上高比率（PER）が0.6倍を下回る中、株価が急騰しているのだから、PER7倍のモービルアイ・グローバルは調査する価値のない銘柄と考えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
モービルアイ・グローバルの業績推移
モービルアイ・グローバルはこのところ、売上高が業界平均よりも後退しており、非常に低迷している。 収益が大幅に回復することを期待する向きが多いため、P/Sが崩れていないのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
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モービルアイ・グローバルのような急なP/Sを目にするのが本当に心地よいのは、同社の成長が業界を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。
昨年度の財務を見直すと、同社の売上高が10％も減少しているのを見て落胆した。 このため、直近の3年間は30％の増収となった。 そのため、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率19％の増収が見込まれている。 業界では年率36％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みとなる。
このような情報から、モービルアイ・グローバルが業界より高いP/Sで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 P/Sが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
モービルアイ・グローバルのP/Sから何を学ぶか？
株価の高騰はモービルアイ・グローバルのP/Sも高騰させた。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
モービルアイ・グローバルの収益見通しがあまり芳しくないことを考えると、これほど高いPERで取引されているのは驚きだ。 収益見通しが低調な場合、株価が下落し、P/Sが低下するリスクはより大きいと思われる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものと認めるのは非常に難しい。
あまり水を差したくはないが、モービルアイ・グローバルの警戒すべき兆候を1つ見つけた。
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