Axiata Group Berhad (KLSE:AXIATA)が負債を多用していることを示す4つの指標

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、アクシアタ・グループ・ベルハド（KLSE:AXIATA）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？

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負債はいつ危険なのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できなくなったとき、負債やその他の負債はビジネスにとって危険なものとなる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

Axiata Group Berhadの負債は？

下の図をクリックすると過去の数字が見れますが、2025年6月のAxiata Group Berhadの負債は178億リンギで、1年前の258億リンギから減少しています。 しかし、現金は46.8億リンギットあり、純負債は131億リンギットである。

Axiata Group Berhadのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、Axiata Group Berhadは12ヶ月以内に142億リンギットの負債、それ以降に137億リンギットの負債を抱えることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は46.8億リンギットの現金と43.5億リンギットの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を189億リンギ上回っている。

この赤字は時価総額242億リンギットに比してかなり大きいため、株主はアクシアタ・グループ・ベルハドの負債の使途を注視する必要があることを示唆している。 このことは、同社がバランスシートの補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。

Axiata Group Berhadの最新分析を見る

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この手法の利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れることである。

Axiata Group BerhadのEBITDAに対する負債比率は1.5と非常に低いため、昨年のEBITが支払利息の2.1倍しかなく、インタレスト・カバレッジが弱いのは奇妙である。 いずれにせよ、負債水準が些細なものでないことは明らかだ。 重要なのは、アクシアタ・グループ・ベルハドは過去12ヶ月間でEBITを62％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなっていることだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、Axiata Group Berhadが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間を見ると、アクシアタ・グループのフリー・キャッシュ・フローはEBITの29％で、これは予想よりも低い。 このようなキャッシュ転換の弱さは、負債を処理することをより困難にする。

当社の見解

Axiata Group BerhadのEBITで支払利息をカバーする能力も、負債総額の水準も、さらなる負債を引き受ける能力を確信させるものではない。 しかし、EBITの成長率は全く異なる物語であり、ある程度の回復力を示唆している。 前述のデータを総合的に勘案すると、アクシアタ・グループ・ベルハドの負債は少々リスキーである。 すべてのリスクが悪いわけではなく、報われれば株価のリターンを押し上げることができるが、この負債リスクは心に留めておく価値がある。 負債を分析する際、バランスシートが注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表以外に存在するリスクを含みうる。 例えば、私たちは Axiata Group Berhadの注意すべき2つの警告サイン（1つは無視できない ）を特定した。

結局のところ、純有利子負債から解放された企業に注目した方が良い場合が多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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