デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスクの高さを検討する際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、KSLホールディングス・ベルハド（KLSE:KSL）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。
このテクノロジーはコンピューターに取って代わるかもしれない：量子コンピューティングの実現に取り組んでいる20銘柄を発見しよう。
負債はいつ問題になるのか？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できなくなったとき、負債やその他の負債が企業にとってリスキーになる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 事業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
KSLホールディングスの純負債は？
下のグラフをクリックすると過去の数字を見ることができるが、2025年6月現在、KSL Holdings Berhadは5億4,420万リンギットの負債を抱えており、1年間で1億3,790万リンギット増加している。 しかし、3億6,290万リンギットの現金準備金があるため、純負債は約1億8,120万リンギットと少なくなっている。
KSLホールディングスのバランスシートは健全か？
最新の貸借対照表データを拡大すると、KSL Holdings Berhadは12ヶ月以内に8億6,290万リンギットの負債、それ以降に1億500万リンギットの負債があることがわかる。 これを相殺するものとして、同社には3億6,290万リンギットの現金と3億9,190万リンギットの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を2億1,400万リンギット上回っている。
株式公開されているKSLホールディングスの株式価値は32億1,000万リンギであるため、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうだ。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
KSLホールディングスの純負債はEBITDAのわずか0.36倍であり、汗をかくことなくレバレッジを拡大できることを示唆している。 そして驚くべきことに、純負債があるにもかかわらず、過去12ヶ月間、実際に支払わなければならなかった利息よりも多くの利息を受け取っている。 つまり、この会社が冷静さを保ちながら負債を抱えることができるのは間違いない。 KSLホールディングスのEBITは昨年、かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、KSLホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を見ることである。 過去3年間、KSLホールディングスのフリー・キャッシュ・フローはトータルで大幅なマイナスとなった。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債をはるかにリスキーなものにしている。
当社の見解
KSL Holdings BerhadのEBITからフリー・キャッシュフローへの換算は、この分析では実質的なマイナスであった。 特に、金利カバー率には目を見張るものがある。 上記のすべての要因を考慮すると、KSLホールディングス・ベルハドの負債利用には少し慎重さを感じる。 負債が株主資本に対するリターンを高めることは認めるが、負債が増加しないよう、株主は負債水準を注視することをお勧めする。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 我々は 、KSLホールディングスの 3つの警告サイン （少なくとも1つは潜在的に深刻）を 特定 し、それらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきです。
負債を負うことなく利益を成長させるビジネスへの投資に興味があるなら、貸借対照表にネット・キャッシュを持つ成長企業の 無料リストをご覧ください。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、KSL Holdings Berhad が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。