チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 Hap Seng Consolidated Berhad(KLSE:HAPSENG)は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
AIは医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。
借金はいつ危険か？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できなくなったとき、負債やその他の債務はビジネスにとって危険なものとなる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
Hap Seng Consolidated Berhadの負債額は？
下記の通り、2025年6月末現在、Hap Seng Consolidated Berhadは75.6億リンギットの負債を抱えており、1年前の71.1億リンギットから増加しています。詳細は画像をクリックしてください。 一方、38.2億リンギットの現金があり、純負債は約37.3億リンギットになる。
Hap Seng Consolidated Berhadのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、Hap Seng Consolidated Berhadは1年以内に36.9億リンギットの負債を抱え、その後59.7億リンギットの負債が返済期限を迎える。 これらの債務を相殺するために、同社は38.2億リンギットの現金と13.1億リンギットの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を45億3,000万リンギ上回る。
この赤字は時価総額64.7億リンギットに比してかなり大きいため、株主はハプセン・コンソリデーテッド・ベルハドの負債の使い方を注視する必要がある。 貸し手からバランスシートの補強を求められた場合、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。
Hap Seng Consolidated Berhadの最新分析を見る
私たちは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この手法の利点は、負債の絶対額（EBITDA に対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることである。
Hap Seng Consolidated Berhadの負債はEBITDAの2.8倍で、EBITは支払利息を6.5倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいが、問題があるとまでは言えない。 また、Hap Seng Consolidated Berhadは昨年、EBITを29％増加させ、債務返済能力を高めている。 負債について最もよく知るのは貸借対照表であることは間違いない。 しかし、貸借対照表が将来どのように持ちこたえるかを左右するのは、Hap Seng Consolidated Berhadの収益である。 そのため、同社の収益についてもっと知りたければ、長期的な収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そこで論理的なステップとしては、実際のフリー・キャッシュ・フローがEBITに占める割合を見ることである。 過去3年間、Hap Seng Consolidated Berhadのフリー・キャッシュ・フローはEBITの31％で、予想より少なかった。 このキャッシュ・コンバージョンの低さが、負債を処理することを難しくしている。
当社の見解
バランスシートに関して言えば、Hap Seng Consolidated Berhadにとって際立ったプラス材料は、EBITを自信を持って成長させることができそうだという事実である。 しかし、その他の点については、あまり心強いものではなかった。 例えば、負債総額を処理するのに少し苦労しているようだ。 上記のすべての要因を考慮すると、Hap Seng Consolidated Berhadの負債利用には少し慎重な印象を受ける。 負債には高い潜在的リターンというプラス面もあるが、負債水準が株価をよりリスキーにする可能性があることを、株主は間違いなく考慮すべきだと考える。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 Hap Seng Consolidated Berhadは 、我々の投資分析で2つの警告サインを示して おり、そのうちの1つは無視できない...。
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