東京ガス(株)（東証:9531）のPERに不安を感じる株主がいる。

日本のPER（株価収益率）の中央値が約13倍である中、東京ガス(株)(東証:9531)のPER（株価収益率）12.6倍が特筆に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、PERが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。

東京ガスの業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 低迷している業績が前向きに強まることを期待する向きが多いため、PERの下落が抑えられているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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東京ガス(株)に成長はあるのか？

東京ガスのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が63％減少した。 しかし、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、EPSが156％増加するという素晴らしい結果を残している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。

見通しに目を転じると、同社に注目している5人のアナリストが試算した今後3年間の成長率は年率2.2％。 一方、他の市場では年率9.3％の成長が予想されており、こちらの方が魅力的であることがわかる。

このような情報により、東京ガスのPERが市場とかなり近い水準で取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。

東京ガスのPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

東京ガスのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていてもPERにそれほど影響を与えないことが分かった。 将来の収益見通しが長期的にポジティブなセンチメントをサポートする可能性が低いためである。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

東京ガスのパレードに水を差すつもりはないが、注意すべき3つの警告サインも見つけた。

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