電源開発（TSE:9513）の収益は、一部の投資家にとって十分なものではない

株価収益率（PER）5.2倍の電源開発株式会社（東証:9513）。(日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER22倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点で電力開発（東証：9513）は非常に強気なシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近の市場は業績が伸びているが、電源開発の業績はリバースギアに入っており、あまり良くない。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 だとすれば、既存株主は今後の株価の方向性に胸を躍らせるのに苦労するだろう。

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成長は低PERに見合うか？

電力開発のPERは、非常に低い成長、あるいは収益低下、そして重要なことだが市場よりもはるかに悪いパフォーマンスを提供すると予想される企業の典型的なものだろう。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は28％も減少している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で249％という素晴らしい伸びを記録している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予想では、今後3年間の収益成長率は年率9.4％減となり、マイナス圏に突入する。 市場が年率9.4％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

これを考慮すると、電源開発のPERが他の大多数の企業より低いのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

最終結論

一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。

電力開発が低PERを維持しているのは、予想通り業績スライド見通しが弱いからだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

常にリスクに注意する必要がある。例えば、 電力開発には2つの警告サインがある 。

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