北海道電力(株)（東証：9509）の株価が34％上昇した後、レーダーの下を飛んでいない

北海道電力株式会社（東証：9509）の株価は、先月だけで34％上昇し、最近の勢いを維持している。 今回の急騰で年間上昇率は119％に達し、投資家たちの注目を集めている。

株価は急騰しているが、日本の電気事業業界のPER（株価収益率）の中央値が約0.3倍である中、北海道電力のPER（株価収益率）0.2倍を注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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北海道電力のP/Sは株主にとって何を意味するのか？

北海道電力は最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 P/Sレシオが緩やかなのは、この好調な収益がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと投資家が考えているからかもしれない。 北海道電力がこの路線を維持できれば、投資家は収益に見合った株価で報われるはずだ。

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北海道電力の収益成長率は？

北海道電力のようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。

振り返ってみると、昨年度は12％の増収となった。 直近の業績も堅調で、過去3年間で合計30％の増収を達成したことになる。 つまり、この3年間で、同社は実際に収益を伸ばすという良い仕事をしてきたということを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予測は芳しくなく、今後3年間で年率1.9％の減収を示唆している。 とはいえ、これは単純に、同じく年率2.6％減とされる、より広範な業界と同程度の予測に過ぎない。

これを考慮すると、北海道電力のP/Sが同業他社と拮抗している理由は明らかだ。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したP/Sにつながるとは考えにくく、株主は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。 見通しの甘さがいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

最後に

北海道電力の株価は最近勢いがあり、P/S は他の業界と同水準になっている。 一般的に、私たちは株価売上高倍率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

北海道電力のアナリスト予想を詳しく見ると、業界と比較して同様に不安定な見通しであるため、売上高株価比率は業界平均と同水準に保たれている。 今現在、株主は将来の収益がこれ以上不愉快なサプライズをもたらすことはないと確信しているため、PERに満足している。 しかし、業界全体の混乱から同社の事業がさらなる打撃を受けることに対する抵抗力については、やや慎重な見方をしている。 劇的な変化がない限り、株価が現在の水準から大きく乖離するとは考えにくいようだ。

リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 北海道電力の注意すべき3つの兆候 を見つけたが、そのうち2つは無視できない。

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