日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回っている現在、日本瓦斯株式会社（東証：8174）はPER22.4倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。(東証:8174)は、PER22.4倍であり、完全に避けるべき銘柄である。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近の日本ガスは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
日本ガスに十分な成長はあるか？
日本ガスのPERのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年1年間で、同社の最終利益は47％増という異例の伸びを記録した。 最近の好業績は、過去3年間でEPSを合計56％成長させたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目している4人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年8.0％の成長が見込まれる。 市場予想が年率11％成長であるため、同社は減益決算となる。
このような情報から、日本ガスが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
日本瓦斯のPERから何を学ぶか？
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。
日本ガスは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支えることはないだろうからだ。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
常にリスクについて考えるべきだ。その一例として、 日本ガスが注意すべき1つの警告サインを 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.