日本空港ターミナル株式会社（TSE:9706）の株価は、早すぎたかもしれない。

日本空港ターミナル株式会社（東証:9706）のPER（株価収益率）2.3倍は、日本のインフラ業界の半数近くがPER0.5倍以下であることを考えると、魅力的な投資機会には見えないかもしれない。 しかし、P/S が高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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日本空港ターミナルの最近の業績は？

日本空港ターミナルは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い業績を上げている。 P/Sが高いのは、投資家がこの好調な収益が続くと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続性について少し神経質になっているかもしれない。

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収益成長指標は、高いP/Sについて何を物語っているのか？

P/Sレシオを正当化するためには、日本空港ターミナルは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに92%という異例の伸びをもたらした。 直近の3年間でも、短期的な驚異的な業績も手伝って、全体として驚異的な増収を記録している。 というわけで、この間、同社が驚異的な増収を達成したことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予測では、今後3年間で年率11％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は毎年13％ずつ拡大すると予測されており、大きな差はない。

この点を考慮すると、日本空港ターミナルのP/Sが同業他社より高いのは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

日本空港ターミナルのPERは投資家にとって何を意味するのか？

我々は、売上高株価比率の威力は、主にバリュエーション指標としてではなく、むしろ現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。

日本空港ターミナルの将来の収益予測は、より広い業界と一致していることを考えると、同社が高いP / Sで取引されているという事実はやや意外である。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性は低いため、現時点では比較的高い株価には違和感がある。 同社が短期的に業界の先を行くことができない限り、現在の株価を維持するのは難しいだろう。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 日本空港ターミナルの注意すべき兆候を1つ 挙げてみた。

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