AGPコーポレーション（TSE:9377）の株価は、不安定な時期を経て27％上昇し、実に印象的な月となった。 残念ながら、先月の好調なパフォーマンスにもかかわらず、3.0％という通年の上昇率はそれほど魅力的なものではない。
AGPの株価は急騰しているが、PER（株価収益率）15.3倍は、PERの中央値が約14倍である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」である。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
最近AGPの収益がしっかり上昇しているのは喜ばしいことだ。 多くの投資家が、この立派な業績が衰えることを予想しているため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうならないことを願うだろう。
AGPの成長トレンドは？
AGPのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけでしょう。
まず振り返ってみると、同社は昨年一株当たり利益を15％成長させた。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間のEPS成長率は実質的にゼロに等しい。 つまり、過去3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わったと言える。
最近の中期的な収益軌跡を、より広い市場の1年間の業績拡大予想11％と比較すると、年率換算ベースで魅力が著しく低下していることがわかる。
このような情報から、AGPが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで下落した場合、投資家は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。
AGPのPERから何を学ぶか？
AGPの株価は大幅に上昇し、現在ではPERも市場の中央値まで回復している。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
AGPを調査した結果、3年間の業績動向が現在の市場予想より悪化していることから、我々が予想したほどPERに影響を与えていないことがわかった。 市場予想よりも低成長で低調な業績が確認された場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされる。
次のステップに進む前に、当社が発見したAGPの2つの警告サインについて知っておく必要がある。
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