46％急伸したイー・ロジット（東証：9327）の株価は、レーダーの下を飛んでいない

イー・ロジット株式会社（東証：9327）の株価は、不安定な時期を経て46％上昇し、実に印象的な月となった。 この30日間で、年間上昇率は40％に達した。

これだけ株価が急騰しても、日本の物流業界のPERの中央値が約0.4倍である中、e-LogiTltdのPER0.2倍が注目に値すると考える人はまだ少ないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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e-LogiTltdの最近の業績は？

e-LogiTltdの最近の業績は、売上高が伸び悩んでいるようだ。 一つの可能性は、投資家がこの穏やかな収益成長率では、近い将来、より広い業界をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているため、P/Sが中程度になっていることだ。 この会社が好きなら、そうでないことを願うだろう。

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収益成長指標はP/Sについて何を語っているか？

e-LogiTltdのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できず、重要なのは業界と同程度の業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字が同社のトップラインにもたらされた。 幸いなことに、その前の数年間は好調だったため、過去3年間で合計21％の増収を達成することができた。 従って、同社の最近の収益成長は一貫性がないと言ってよい。

最近の中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年間の拡大予測である5.1％と比較してみると、年率換算でほぼ同じであることがわかる。

この情報により、e-LogiTltdが業界とほぼ同じP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、同社が今後も低姿勢を維持することを前提に、ただ持ち続けることに安心感を抱いているようだ。

e-LogiTltdのP/Sは投資家にとって何を意味するか？

e-LogiTltdは、堅調な株価上昇により、P/Sを同業他社と同水準に戻し、人気を取り戻しているようだ。特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣ると論じられているが、強力な景況感指標となり得る。

これまで見てきたように、e-LogiTltdの3年間の収益動向は、現在の業界予想と類似していることから、P/Sに寄与しているようだ。 今現在、株主は将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 現在の状況を踏まえると、最近の中期的な収益傾向が続けば、近い将来、株価がどちらかの方向に大きく動くことはなさそうだ。

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