渋沢倉庫（東証：9304）の利益は、本質的な問題を明らかにしないかもしれない

渋沢倉庫（東証：9304）の直近決算は堅調で、株価を大きく動かすには至らなかった。 しかし、法定利益の数字がすべてを物語っているわけではない。

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異常項目は利益にどのような影響を与えるか？

重要なのは、当社のデータによると、渋沢倉庫の利益は昨年1年間で 11 億円の特殊項目による押し上げを受けていることだ。 利益が増えるのは良いことだが、特殊項目が大きく寄与していると、時に我々の熱意は冷める。 世界中のほとんどの上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 その名前からして、驚くにはあたらない。 そのような異常項目が今期に再び現れないと仮定すれば、来期は（事業が成長しない限り）減益になると予想される。

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渋沢倉庫の利益パフォーマンスに関する我々の見解

渋沢倉庫の法定開示利益は、特殊要因が利益を押し上げているため、歪んでいると言わざるを得ない。 従って、渋沢倉庫の真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 とはいえ、1株当たり利益が過去3年間で63％成長していることは注目に値する。 もちろん、同社の業績を分析するにあたっては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 つまり、収益の質も重要だが、現時点で渋沢倉庫が直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのだ。 例を挙げよう：渋沢倉庫の注意すべき兆候を 1 つ発見した。

本日は、渋沢倉庫の利益の本質を理解するために、1つのデータにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」を好む人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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