東京汽船株式会社(東京汽船株式会社（東証：9193）の株主は、先月27％の株価上昇で忍耐が報われた。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で20％の上昇もかなり妥当だ。
株価は堅調に推移しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER7.9倍の東京汽船は魅力的な投資対象である。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近の東京汽船は業績が好調で、かなり有利である。 PERが低いのは、この好調な収益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームする可能性があると投資家が考えているからかもしれない。 東京汽船が好きなら、そうでないことを願い、人気薄のうちに株を拾っておきたいところだ。
東京汽船の成長トレンドは？
東京汽船のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場より悪い業績を上げると予想される企業の典型だろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を127％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で428％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものであったと言える。
これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回る、今後1年間で12％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。
東京汽船が市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。
東京汽船のPERの結論
東京汽船の株価は堅調に推移しているかもしれないが、PERは決して高い水準にはない。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みすることには注意したい。
東京汽船を調べたところ、3 年間の業績動向は、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPER に寄与していないことがわかった。 市場予想を上回る好業績を確認した場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
投資リスクは常に存在する。 東京汽船には3つの警告サインがある。
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