栗林汽船に飛びつく投資家は予想より少なかった。(東証:9171)

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超える中、栗林汽船株式会社（東証:9171）のPER11倍は魅力的な投資対象である。(栗林汽船株式会社（東証：9171）のPERは11倍であり、魅力的な投資対象である。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

例えば、栗林汽船の最近の業績が後退していることは、考えなければならないだろう。 PERが低いのは、投資家が栗林汽船が近い将来、市場全体のパフォーマンスを下回らないように十分な業績を上げないと考えているからかもしれない。 しかし、それが実現しないのであれば、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的な気持ちになっているかもしれない。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

栗林汽船のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場より業績が悪い会社の典型だろう。

昨年度の決算を振り返ってみると、栗林汽船の利益は17％も減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを146％成長させることができた。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想である11％と比較すると、年率換算ベースで同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この点を考慮すると、栗林汽船のPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

栗林汽船のPERから何がわかるか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

栗林汽船の直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 市場予測を上回る高成長による好業績を見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

とはいえ、栗林汽船は投資分析で2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは無視できない。

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