日本通運ホールディングス（東証:9147）の株価収益率（PER）26.1倍は、約半数の企業がPER13倍を下回り、PER9倍割れもザラにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
日本通運ホールディングスは、ここ数年、他社を圧倒する業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好業績の持続を期待する向きも多いようで、PERは上昇している。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
日本通運ホールディングスの成長は十分か？
日本通運ホールディングスのPERのような急な水準を見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだろう。
直近1年間の業績を振り返ってみると、20％増という驚異的な伸びを記録している。 それでも、信じられないことにEPSは3年前に比べて合計で58％減少しており、かなり残念だ。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。
将来に目を転じると、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後3年間の収益は毎年32％成長するはずだ。 市場が毎年10％ずつしか収益を上げないと予測する中、同社はより強い収益を上げることができる。
これを考慮すれば、日本通運ホールディングスのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
日本通運ホールディングスのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決定的な要因にはなり得ないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。
予想通り、日本通運ホールディングスのアナリスト予想を見てみると、優れた業績見通しがPERの高さにつながっていることがわかった。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
あまり水を差したくはないが、日本通運ホールディングスには2つの警戒すべき兆候がある。
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