川崎汽船は負債が多すぎるのか？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 川崎汽船株式会社（東証：9107）は、負債が多い。(川崎汽船株式会社（東証：9107）は、事業において負債を使用している。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

AIが医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した事業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

川崎汽船の純有利子負債は？

下のグラフをクリックすると過去の数字が見られるが、2024年12月時点の負債額は2,933億円で、1年前の3,194億円から減少している。 一方、現金は2,178億円あり、純有利子負債は約755億円となっている。

川崎汽船の負債の状況

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が2,049億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が3,307億円ある。 一方、現金は2,178億円、1年内回収予定の債権は1,215億円。 負債は現金と短期債権の合計より1,964億円多い。

川崎汽船の時価総額が11.5億円であることを考えると、これらの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。

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当社は、利益に対する負債水準について、主に2つの比率を用いている。1つ目は、純有利子負債を金利・税金・減価償却費・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、2つ目は、金利・税金・償却前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

川崎汽船のEBITDAに対する負債比率は0.49と低い。 しかし、実に素晴らしいことに、川崎汽船は昨年1年間で、支払った利息よりも多くの利息を受け取ることができた。 つまり、鉄板焼きシェフが調理をするように負債を処理することができるのだ。 その上、川崎汽船は過去12ヶ月間でEBITを56％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、川崎汽船が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがそれに対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、川崎汽船はEBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出してきた。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。

当社の見解

川崎汽船の金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換もその印象を裏付けている！ 全体的に見て、川崎汽船が悪いリスクを取っているとは思えない。 そのため、バランスシートはかなり健全に見える。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例を挙げよう：我々は、 川崎汽船が注意すべき2つの警告サインを 発見した。

全てが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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