日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回る中、PER27.7倍の京極運輸商事株式会社（東証:9073）を完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。(京極運輸商事株式会社（東証：9073）はPER27.7倍であり、完全に避けるべき銘柄である。 ただし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
京極運輸商事はここ数年、業績が非常に好調である。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績成長で近い将来、市場全体をアウトパフォームできると考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
PERを正当化するためには、京極運輸商事は市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を108%という驚異的な成長を遂げた。 しかし、3年間のEPSは49%も縮小しており、その遅れを取り戻すのに苦労している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだったと言える。
同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で12％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。
京極運輸商事については、PERが市場より高いことが気になる。 京極運輸商事への投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、いくら株価が上がっても手放したくないようだ。 もしPERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下がれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。
要点
株価収益率の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。
京極運輸商事については、直近の収益が中期的に低下しているため、現在予想よりもかなり高いPERで取引されていることが分かった。 このような好業績が長く続くとは考えにくいため、高いPERには違和感を覚えている。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当と認めるのは非常に難しい。
また、京極運輸商事については、2つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見しており、考慮する必要があることも注目に値する。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.