丸善昭和運輸（東証：9068）は危険な投資か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、丸善昭和運輸株式会社（東証：9068）である。(TSE:9068)は負債を抱えている。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあるが、その場合、マイナスの影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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丸善昭和運輸のネット有利子負債は？

2024年12月時点の有利子負債は258億円と、前年の288億円から減少している。 しかし、貸借対照表では366億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは108億円となる。

丸善昭和運輸のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が310億円、それ以降に返済期限が到来する負債が270億円ある。 一方、現金は366億円、12カ月以内に回収期限の到来する債権は303億円である。 つまり、流動資産は負債を89億6000万円上回っている。

この短期的な流動性は、丸善昭和運輸のバランスシートが決して肥大化していないため、おそらく負債を楽に返済できることを示している。 簡潔に言えば、丸善昭和運輸はネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言っていいだろう！

幸いなことに、丸善昭和運輸は昨年、EBITを8.0％伸ばした。 有利子負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、丸善昭和運輸が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 丸善昭和運輸の貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間の丸善昭和運輸のフリーキャッシュフローは、EBITの67%に相当する。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。

まとめ

丸善昭和運輸のネットキャッシュは108億円であり、流動資産は負債を上回っている。 その上、EBITの67％をフリーキャッシュフローに転換し、100億円の利益をもたらしている。 丸善昭和運輸の負債利用が危険だとは思わない。 有利子負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 我々は 丸善昭和運輸の 1つの警告サインを特定 し、それらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきだ。

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