株式分析

マルーンコーポレーション(東証:9067)の株価が28%上昇し、成長の鈍化は障害にならない

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丸運株式会社(東証:9067)の株主は、先月28%の株価上昇で忍耐が報われた。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が54%も上昇しているのは心強い。

これだけ株価が急騰した後では、株価収益率(PER)が24.3倍と、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ここ数年、業績が非常に好調である。 この好調な業績が、この先も他社を凌駕するとの見方が多く、投資家の株価上昇意欲を高めているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。

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マルーンに十分な成長はあるか?

マルウンのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げると予想される企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は32%という異例の増益を達成した。 しかし、直近の3年間ではEPSが12%減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

この中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.7%と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

このような情報から、丸紅が市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、この会社の投資家の多くは、最近の時勢が示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

丸紅のPERから何がわかるか?

丸紅のPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高水準で推移している。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

マルーンを検証したところ、中期的な業績の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほどには高いPERに影響していないことがわかった。 このような好業績が長く続く可能性は極めて低いためだ。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。

次の一歩を踏み出す前に、私たちが発見したマルウンの3つの警告サイン(1つは私たちにはあまりしっくりこない!)について知っておく必要がある。

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.