西日本旅客鉄道（東証：9021）のPERを見極めるのは今難しい

西日本旅客鉄道（東証:9021）の株価収益率（PER）13.7倍は、日本のPERの中央値が約14倍と同程度であることから、注目に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

西日本旅客鉄道（JR西日本）にとって、最近の業績は他社を上回るペースで上昇している。 好調な業績が衰えると予想する投資家が多いため、PERが上昇しないのかもしれない。 西日本旅客鉄道が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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成長指標が示すPERとは？

西日本旅客鉄道のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

振り返ってみれば、昨年は294％という異例の増益を達成した。 しかし、3 年間の EPS 成長率は相対的に皆無に等しく、長期的な業績はそれほど好調ではない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫していないと言うのが妥当だろう。

同社を担当する9人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率0.8％減となり、低迷が予想される。 市場が毎年10％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

この情報により、JR西日本が市場とほぼ同じPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 もしPERがマイナス成長見通しに見合った水準まで低下すれば、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

一般的に、我々は株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかの確認に限定することを好む。

西日本旅客鉄道は現在、減益が予想される企業としては予想より高いPERで取引されている。 業績が後退し、見通しが悪くなると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

また、西日本旅客鉄道には2つの警戒すべき兆候が見られる。

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