西日本旅客鉄道（東証:9021）のPERに不安を感じる株主の声

西日本旅客鉄道（東証:9021）の株価収益率（PER）14.3倍は、日本のPERの中央値が約15倍と同程度であることから、注目に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

西日本旅客鉄道のここ数年の収益成長は、他の多くの企業とほとんど変わらない。 多くの人が平凡な業績が続くと予想しており、それがPERを抑えているようだ。 西日本旅客鉄道が好きなら、せめてこの水準が維持されることを望み、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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成長はPERに見合うか？

西日本旅客鉄道のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は12％の増益を達成した。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間のEPS成長率は実質的にゼロに等しい。 したがって、株主は不安定な中期的成長率に過度の満足はしていないだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後3年間は年率6.3％の利益成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測を大幅に下回る。

これを考えると、JR西日本のPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐ株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

西日本旅客鉄道のPERの結論

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みすることは避けるべきだろう。

西日本旅客鉄道（JR西日本）のアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが予想ほどPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもあるものだが、 JR西日本には知って おくべき 警告サインが2つ ある。

もちろん、いくつかの優良候補を見れば、素晴らしい投資先が見つかるかもしれない。そこで、低PERで取引され、力強い成長実績を持つ企業の 無料リストを覗いてみよう。

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