日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超える中、京成電鉄株式会社（東証:9009）はPER10倍と魅力的な投資対象である。(京成電鉄株式会社（東証：9009）のPERは10倍であり、魅力的な投資対象である。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
京成電鉄はここ最近、他社を凌駕する業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化するとの予想が多く、PERを引き下げているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視できる。
成長は低PERに見合うか？
京成電鉄がPERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を224％増加させた。 しかし、3年前と比較するとEPSはほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。
今後の見通しに目を向けると、来年は収益が減少するはずで、同社に注目している4人のアナリストの予測では、収益は43％減少する。 市場が9.9％の成長を予測する中、これは残念な結果だ。
これを考慮すれば、京成電鉄のPERが他社を下回るのは理解できる。 しかし、業績の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 収益性が改善しなければ、PERはさらに低下する可能性がある。
京成電鉄のPERから読み取れること
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
京成電鉄が低PERを維持しているのは、予想通り業績が下振れする見通しが弱いからだ。 今のところ株主は、今後の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 この状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。
次のステップに進む前に、我々が発見した京成電鉄の3つの警告サイン（2つは我々を不安にさせる！）を知っておくべきである。
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