京浜急行電鉄（東証：9006）の株価は、決算前後のセンチメントと一致している

PER（株価収益率）4.8倍の京急コーポレーション（東証：9006）は、日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

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最近の京急は、他の企業よりも業績が伸びている。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERを押し下げているのかもしれない。 京急が好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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成長は低PERに見合うか？

京急のようにPERが低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に決定的に遅れをとっている時だけだ。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は461％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と合計して4,255%も上昇している。 というわけで、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間は毎年33％ずつ減少し、EPSは低迷すると予想されている。 一方、市場全体では年率9.5％の拡大が予想されており、見通しは悪い。

このような情報から、京急が市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 見通しの甘さが株価の重荷になっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

京急のPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する現実的な指針にはなる。

京急が低PERを維持しているのは、予想通り業績の下振れ見通しが弱いからだ。 今のところ、株主は将来の業績が嬉しいサプライズをもたらさないであろうことを容認し、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

意見を決める前に、京急の注意すべき3つの兆候（2つは気になる！）を発見した。

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