- ソフトバンク・グループの大暴騰は、すでにチャンスを逃したことを意味するのか、それとも株価にはまだサプライズ上昇の余地があるのか、迷っているなら、あなたは正しい場所にいる。
- 株価は直近1週間で4.4％、直近1カ月で9.1％下落し、直近では反落しているものの、ソフトバンクは年初来で85.3％、過去1年で96.1％上昇している。
- これらの動きは、ソフトバンクがAIやチップ関連への投資、ポートフォリオの簡素化や自社株買いなど、より焦点を絞った投資大国へと変貌を遂げていることを背景にしている。こうしたシフトが相まって、ソフトバンクに対する市場の評価や投資家の長期的なリスクとリターンのプロフィールが変化している。
- 当社のバリュエーション・フレームワークでは、ソフトバンク・グループの評価は6段階中3であり、割安な部分がある一方で、すでに楽観的な見方が織り込まれている部分もあることを示唆している。次に、主なバリュエーション・アプローチが示す今日の株価を分析し、最後に、株価の価値をより総合的に判断する方法を紹介する。
ソフトバンクグループは昨年、96.1%のリターンを達成した。ワイヤレス・テレコム業界の他の企業との比較を見てみましょう。
アプローチ1：ソフトバンクグループ配当割引モデル（DDM）分析
配当割引モデルは、将来の1株当たり配当金を予測し、それを現在に割り戻し、現在の市場価格と比較することで、株式の価値を推定します。
ソフトバンク・グループの場合、このモデルでは1株当たり年間配当金を約46.14円、ROEを4.18％と比較的低めに設定している。配当性向は約206%と非常に高く、これは配当が基礎利益を大きく上回っていることを示唆しており、継続的な資産売却や特別な利益なしには維持が難しい可能性がある。
非現実的な拡大を避けるため、配当成長率は年0.60%を上限としているが、最近の実績では4.09%の高い成長率を示唆している。この保守的な成長率のインプットはDDMに反映され、1株当たり1,099円前後の本源的価値を生み出す。
現在の株価と比較すると、株価は配当見通しによって正当化される水準を約1,457.8%上回っていることになる。これは、ソフトバンクがインカム重視の投資家が妥当と考える水準をはるかに上回って取引されている可能性があることを示している。
結果割高
当社の配当割引モデル（DDM）分析によると、ソフトバンクグループは1457.8%割高である可能性がある。918の割安銘柄を見つけるか、独自のスクリーナーを作成してより良いバリュー機会を見つけましょう。
ソフトバンクグループのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。
アプローチ2: ソフトバンクグループの株価と利益の比較
利益を生み出している企業にとって、株価収益率（PE）は、投資家が支払う金額と現在の事業収益が直接リンクしているため、バリュエーションを測定する実用的な方法である。一般的に、収益成長が速くリスクが低いほど高いPEが正当化される一方、成長が鈍化したり不確実性が高まったりすると、通常より低い、より慎重な倍率が求められる。
ソフトバンク・グループの現在のPEは7.98倍で、ワイヤレス・テレコム業界の平均約17.62倍や、より広範な同業他社グループの平均16.56倍を大きく下回っている。表面的には、このディスカウントは、最近の株価上昇にもかかわらず、市場がソフトバンクの複雑なポートフォリオと不均等な収益プロファイルに意味のあるリスクプレミアムをまだ割り当てていることを示唆している。
シンプリー・ウォールセントのフェア・レシオ・フレームワークでは、ソフトバンクの「正常な」PEを10.58倍と見積もっている。このように調整されたフェア・レシオは、同業他社との単純比較よりも有益である。なぜなら、すべての通信事業者と投資プラットフォームが同じ倍率に値すると仮定するのではなく、企業固有の強みと弱みを調整するからである。7.98倍と10.58倍のフェア・レシオを比較すると、ソフトバンクはそのファンダメンタルズが示唆するものより著しく割安な水準で取引されていることがわかる。
結果割安
PEレシオは一つのストーリーを語るが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1466社をご覧ください。
あなたの意思決定をアップグレード：ソフトバンクグループの物語を選ぼう
先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。そこで、ソフトバンクグループのストーリーに対するあなたの見方を、将来の収益、利益、マージン、フェアバリューの背後にある数字と結びつけるシンプルな方法、ナラティブを紹介しよう。
ナラティブとは、企業のビジネスドライバー、リスク、機会についてあなたが信じていることを、具体的な財務予測に結びつけ、最終的に、現在の株価の本当の価値を推定する、あなた自身の投資ストーリーのことです。
シンプリー・ウォールストリートでは、ストーリーはコミュニティ・ページにある簡単でアクセスしやすいツールであり、何百万人もの投資家が自分の見解を構造化された予測に変換し、フェア・バリューを現在の市場価格と比較して自分の売買の意思決定に役立て、さらに新しいニュースや業績、ガイダンスが発表されると、これらの見解が動的に更新されます。
ソフトバンクグループの場合、ある投資家は大規模なAIインフラ投資に焦点を当てた強気なナラティブを構築し、フェアバリューを22,781円前後と見るかもしれない。一方、より慎重な別の投資家はレバレッジとIPOリスクに焦点を当て、9,400円近くに着地するかもしれない。ナラティブは、こうした異なる視点を透明化し、比較可能にし、分析を容易にします。
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評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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