ソフトバンク・グループ (東証:9984)の株価は27%下落したが、成長率や価格面で業界に遅れをとっているわけではない

一部の株主を悩ませることに、ソフトバンク・グループ(東証:9984)の株価はここ1ヶ月で27%も下落し、同社にとって最悪の状況が続いている。 過去30日間の株価下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は32％下落した。

株価は大幅に下落したが、日本の無線通信業界のP/S（株価収益率）の中央値が約1.6倍である中、ソフトバンクグループのP/S（株価収益率）1.2倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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ソフトバンクグループの最近の業績は？

最近、ソフトバンクグループと業界の収益成長に大きな違いは見られない。 おそらく市場は、今後の収益パフォーマンスに劇的な変化はないと予想しており、P/Sが現在の水準であることを正当化しているのだろう。 同社が好きなら、少なくともこの水準が維持されることを望むだろう。

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ソフトバンクグループの収益成長率は？

ソフトバンクグループのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけです。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は5.4％の価値ある増加を記録した。 また、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して全体で16％増加している。 つまり、その間に同社が実際に収益を伸ばすという良い仕事をしたことを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当する11人のアナリストの予測では、今後3年間の売上高は毎年4.6％成長するはずだ。 これは、より広範な業界の毎年6.1％の成長予測に似ている。

これを考慮すると、ソフトバンクグループのP/Sが他社の大半と同水準であることは理解できる。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそこそこの金額しか払いたくないようだ。

ソフトバンクグループのP/Sから何を学ぶか？

ソフトバンクグループの株価が急落したことで、そのP/Sは他の業界と同様の領域に戻った。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

我々は、ソフトバンクグループの収益成長率が他の業界と同等であることから、ソフトバンクグループが適切なPERを維持していることを確認した。 現在のところ、株主は将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 すべての状況が一定であれば、株価が大幅に変動する可能性はかなり低い。

とはいえ、当社の投資分析では、ソフトバンク・グループには4つの警告サインが示されており、そのうち3つは少々不愉快なものである。

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