日本電信電話（東証：9432）の株価収益率（PER）9.7倍は、約半数の企業がPER15倍以上、さらにはPER22倍以上の企業もざらにある日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
最近の日本電信電話は、業績の伸びが他の多くの企業より劣っており、相対的に低迷している。 感心しない業績が続くと多くの人が予想しているようで、それがPERを抑制している。 もしまだ日本電信電話が好きなら、これ以上業績が悪化しないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
日本電信電話のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場より業績が悪い会社の典型だろう。
昨年度の利益成長率を見直すと、同社は8.4％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、全体で3年前から53％上昇している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率1.9％上昇すると予想されている。 市場は年率9.6％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この情報により、日本電信電話が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であると予想し、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。
日本電信電話のPERから何を学ぶか？
一般的に、私たちは株価収益率を、市場がその企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。
日本電信電話が低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
加えて、 日本電信電話について我々が発見した2つの警告サインについても学ぶべきだ。
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