ビジョン・インク（東証：9416）の株主は、株価が30％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮するだろう。 というのも、株価は過去12ヶ月で16％下落しているからだ。
株価が急騰しているため、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER20.4倍のヴィジョンは避けるべき銘柄と考えられるかもしれない。 ただし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
ビジョンは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
PERを正当化するためには、Visionは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を検証すると、同社は24％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で398％上昇している。 というわけで、この間、同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
展望に目を向けると、今後3年間は年率13％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.4％の成長予測を大幅に上回る。
これを考えれば、ヴィジョンのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最終見解
ヴィジョンの株価が大きく反発したことで、同社のPERはかなり高い水準まで上昇した。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者が同社をどう考えているかは十分に分かる。
ヴィジョンが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場より高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
あまりパレードに水を差したくはないが、注意すべきビジョンの警告サインも2つ見つかった（1つは重要！）。
もちろん、ヴィジョンより優れた銘柄を見つけられるかもしれない。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.