30％下落した株式会社プロディライト（東証：5580）の株価にさらなる不愉快なサプライズが待ち受けているかもしれない

Prodelight Co.(東証:5580)の株価は先月、30％もの大幅下落を記録した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在50％の株価下落に甘んじている。

株価は大幅に下落したが、PER（株価収益率）15.5倍のProdelightLtdは、約半数の企業がPER13倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である日本の市場と比べると、今はまだ売りに見えるかもしれない。 しかし、このPERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

例えば、ProdelightLtdの最近の業績の後退は、考える材料になるだろう。 PERが高いのは、投資家が同社が近い将来、より広い市場を上回るだけの業績を上げると考えるからだ、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっているかもしれない。

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ProdelightLtdの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、ProdelightLtdは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは9.5％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 そのため、直近3年間のEPSは22％増となった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長はほぼ立派なものであったと言える。

今後12ヶ月間の成長率が9.8％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績からすると、同社の勢いは弱いといえる。

これを考慮すると、ProdelightLtdのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、直近の株価が示すよりもずっと強気で、いくら株価が上がっても手放そうとしていないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ProdelightLtdのPERに関する結論

ProdelightLtdのPERは、株価急落後も下がりきっていない。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

ProdelightLtdを調査したところ、3年間の業績動向が現在の市場予想よりも悪く見えることから、我々が予想したほどには高いPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 今現在、この業績推移がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 ProdelightLtdの2つの警告サイン （うち1つはちょっと気になる！）を見つけたので、ぜひ知っておいてほしい。

これらのリスクによってProdelightLtdに対するご意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるかお分かりください。

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