フリービット株式会社（東証：3843）の株価は適正だが、株価が26％上昇した後の成長には欠ける

フリービット株式会社(TSE:3843)の株価は、事前に不安定な時期があった後、26%上昇し、実に印象的な月となった。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の22％の上昇も悪くない。

日本企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えれば、PER8倍のフリービットは魅力的な投資対象である。 ただし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

ここ最近、ほとんどの他社を凌ぐ収益成長で、フリービットは比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERを押し下げているのかもしれない。 フリービットが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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フリービットの成長トレンドは？

フリービットのような低い PER を見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけです。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は43％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で93％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

同社を担当しているアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年2.0％ずつ上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年10％ずつ拡大すると予想されており、その方が魅力的であることがわかる。

この情報により、フリービットが市場より低いPERで取引されている理由が分かる。 ほとんどの投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

要点

直近の株価急騰は、フリービットのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

予想通り、フリービットのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。

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