理経コーポレーション (東証:8226) が44％急騰、しかしそれはリスク対リターンの物語である

株式会社理経（東証：8226）の株主は、株価が44％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮しているだろう。 この30日間で、年間上昇率は28％に達した。

これだけ株価が急騰しても、株価収益率（PER）が9.3倍という理経の株価は、PERが14倍を超える企業が約半数を占め、22倍を超える企業も珍しくない日本の市場と比べれば、今はまだ買いの株価に見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

確かに理経は最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい業績を上げている。 PERが低いのは、投資家が、この力強い収益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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理経に成長はあるのか？

(株)理経のような低いPERが本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にある時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を315％という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを288％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11％と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この点を考慮すると、理経のPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

要点

理経の株価は勢いを増しているにもかかわらず、そのPERは依然として他社の大半を下回っている。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るが、強力な景況感指標となり得る。

最近の3年間の成長率が市場予想より高いため、理経は現在、予想よりはるかに低いPERで取引されている。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する観測されていない大きな脅威がある可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。

とはいえ、当社の投資分析では、理経は2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは重要である。

もちろん、理経より優れた銘柄を見つけることもできるかもしれない。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧になることをお勧めする。

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