立花エレテック (東証:8159) の株価32%下落は、センチメントが業績と合致していることを示す

立花エレテック株式会社（東証：8159）の株価は、ここ1ヶ月で32％もの大幅な下落となった。(東証:8159)の株価は先月、32％もの大幅下落を記録した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在16％の株価下落に甘んじている。

株価は大幅に下落したが、株価収益率（PER）6.3倍という立花エレテックの株価は、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER21倍以上の企業もざらにある日本市場と比べれば、まだ買い優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近、立花エレテックと市場の業績の伸びにはあまり差がない。 可能性として考えられるのは、投資家がこの控えめな業績が下降に転じるかもしれないと考えているため、PERが低いということだ。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

立花エレテックのようにPERが低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に大きく遅れをとるような時だけだ。

振り返ってみると、昨年1年間で、同社の最終利益は11％増加した。 喜ばしいことに、EPSもこの12ヶ月間の成長のおかげもあって、3年前と比較して合計で160％上昇した。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率1.1％上昇すると予想されている。 これは、市場全体が予測する毎年9.6％の成長率を大幅に下回る。

この情報から、立花エレテックが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

立花エレテックのPERの結論

崖から落ちそうになった立花エレテックの株価は、PERも大きく引き下げた。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかがよくわかる。

立花エレテックが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 今のところ、株主は低PERを容認しているが、それは将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているからだ。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

次のステップに進む前に、我々が発見した立花エレテックの2つの警告サインについて知っておくべきだろう。

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