IMV Corporation (TSE:7760)の株価は29％上昇したが、その価格と事業はまだ市場に遅れをとっている

IMV Corporation(TSE:7760) の株主は、先月29％の株価上昇で忍耐が報われた。 この30日間で、年間上昇率は71％に達した。

これだけ株価が急騰しても、PER（株価収益率）9.8倍というIMVの株価は、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER22倍以上の企業もざらにある日本市場と比べれば、まだ買いの水準に見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

IMVはここ最近、他社を凌駕する収益成長を遂げており、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化するとの予想が多く、PERを押し下げているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

IMVのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を下回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、IMVの直近1年間は28%という驚異的な増益を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で56％上昇した。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、来年度の利益は9.1％増となる。 市場予想が12％成長であるため、同社は減益決算となる。

この情報により、IMVが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

最終結論

IMVの株価は堅調な上昇を見せたかもしれないが、PERは確かに大きな高みには達していない。 一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

IMVが低PERを維持しているのは、予想成長率が予想通り市場全体より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど収益改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善しない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもリスクはあるものだが、 IMVには知って おくべき 警告サインが2つ ある。

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