IMVコーポレーション（東証：7760）の株価が30％上昇した後、収益は物語らない

IMV Corporation(東証:7760) の株価は、すでに好調な動きを見せているにもかかわらず、直近30日間で30％の上昇を記録し、勢いを増している。 直近の急騰を受け、年間上昇率は153％に達し、投資家に注目されている。

株価が急騰しているとはいえ、IMVの株価収益率（PER）14.5倍は、PERの中央値が13倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」な印象がある。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

IMVは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が衰えることを多くの人が予想しているため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 IMVが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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IMVに成長はあるか？

IMVのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、1株当たり利益を24%という目覚ましい伸びを示した。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計55％成長させることもできたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。

同社をフォローしている唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率4.6％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率9.6％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

これを考えると、IMVのPERが他の大半の企業と同水準にあるのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るためにお金を払うことを望んでいるようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

IMVのPERから何を学ぶか？

IMVの株価は大幅に上昇し、現在ではPERも市場の中央値まで回復している。 一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

IMVは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長期的に支える可能性が低いため、現時点ではPERに違和感がある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

また、IMVに考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。

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