岡本硝子株式会社（東証：7746）の株価が27％下落。(岡本硝子株式会社（東証：7746）の株価が27％下落

一部の株主を悩ませているのは、岡本硝子株式会社（東証:7746）の株価がここ1ヶ月で27%も下落していることだ。(東証:7746)の株価はここ1ヶ月で27%も下落し、同社にとって最悪の状況が続いている。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在12％の株価下落に甘んじている。

岡本硝子の株価収益率（PER）は63.5倍で、半数の企業がPER12倍を下回り、PER8倍割れもザラにある日本市場と比べれば、今はまだ売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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岡本硝子は最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい仕事をしている。 この好業績は、今後一定期間、ほとんどの他社を凌ぐだろうと多くの人が予想しているようで、投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

岡本硝子のような高PERが本当に心地よいのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

昨年度の業績成長率を振り返ると、52％増という驚異的な伸びを記録している。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているように見える。

今後12ヶ月で10％の成長を達成すると予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績に基づいて、同社の勢いは弱くなっている。

このような情報から、岡本硝子が市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、直近の状況からは想像できないほど強気で、いくら株価が上がっても手放そうとしていないようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで低下した場合、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

岡本硝子のPERの結論

岡本硝子のPERは、これほど強い値下がりをしてもなお、他の市場を大きく上回っている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

岡本硝子の3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも悪化していることから、予想ほど高いPERには影響していないことが分かった。 市場予想を下回るような低成長の場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と認めるのは非常に難しい。

とはいえ、岡本硝子の投資分析には3つの警告サインがあり、そのうちの2つは少し気になる。

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