何かが起こるのを待っていたKOAコーポレーション（東証：6999）の株主は、先月34％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は42％下落した。
日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 しかし、このPERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
KOAの業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 一つの可能性は、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっているかもしれない。
KOAの成長は十分か？
KOAのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは66％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 過去3年間を振り返っても、EPSは37％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。
展望に目を向けると、同社に注目している3人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年31％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.6％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
これを考慮すれば、KOAのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
KOAのPERから学べることは？
最近の株価はともかく、KOAのPERの背後にはまだ確かな強さがある。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。
予想通り、KOAのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 KOAには注意すべき3つの警告 サインがある。
これらのリスクによってKOAに対する意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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