北陸電気工業（東証:6989）は危険な投資か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業の破綻には負債が伴うことが多いからだ。 重要なのは、北陸電気工業株式会社（東証：6989）である。(東証:6989)は負債を抱えている。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が増資や自己資金で簡単に返済できなくなったときだけである。 最悪の場合、債権者に返済できなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から苦しい価格での増資を迫られ、株主を恒久的に希薄化させてしまうケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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北陸電気工業の有利子負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年3月末の負債は95.8億円で、1年前の111億円から減少している。 ただし、現金は101億円あり、これを相殺すると5億3,600万円のネットキャッシュとなる。

北陸電気工業のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が115億円、12カ月超に返済期限が到来する負債が100億円となっている。 一方、現金は101億円、1年内回収予定の債権は79.9億円。 負債は現金と短期債権の合計より34.4億円多い。

北陸電気工業の時価総額は94.0億円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 しかし、負債の返済能力については注視する価値がある。 北陸電気工業は負債もあるが、現金の方が多いので、負債を安全に管理する自信はある。

実際、北陸電気工業の救いは負債残高の少なさである。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債水準を分析する場合、貸借対照表から始めるのは当然である。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、北陸電気工業株式会社の収益である。 従って、負債を検討する際には、収益動向に注目する価値がある。インタラクティブなスナップショットはこちら。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金のみである。 北陸電気工業の貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間で、北陸電気工業のフリー・キャッシュ・フローはEBITの22％で、予想より少なかった。 借金の返済を考えると、これはあまり良くない。

まとめ

北陸電気工業のフリーキャッシュフローはEBITの22%であり、有利子負債の返済を考えると、決して良いとは言えない。 そのため、改善すべき点はいくつかあるものの、北陸電気工業のバランスシートについてはそれほど心配していない。 有利子負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 北陸電気工業(株 )の 投資分析では、2つの警告サインが出て いる。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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