村田製作所（TSE:6981）の株価が28％下落、しかし決算は投資家の関心を逃れていない

村田製作所(村田製作所（TSE:6981）の株価は先月、28％もの大幅な下落を記録した。 過去30日間の株価下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は32％下落した。

村田製作所の株価収益率（PER）は16.7倍で、半数の企業がPER12倍を下回り、PER8倍割れさえよくある日本の市場と比較すると、株価の下落にもかかわらず、今はまだ売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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最近の市場は業績が伸びているが、村田製作所の業績はリバースギアに入っており、あまり良くない。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長指標が語る高PERとは？

村田製作所のような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは3.4％減と期待外れだった。 その結果、3年前の収益も全体で31％減少している。 というわけで、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率19％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率9.7％の成長予測を大幅に上回る。

この情報により、村田製作所が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

最後に

村田製作所のPERの背景には、最近の株価はともかく、まだ確かな強さがある。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標として劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、村田製作所のアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しがPERの高さにつながっていることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。例として、 村田製作所の注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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